핀테크연구소 수정 2026.09.28 14:19

(이미지: chatGPT를 활용함)

(서울-핀테크연구소) 새로운 사업 아이디어를 실제 사업으로 추진하기 전에 시장성과 수익구조, 경쟁력 등을 분석하고 경제적 가치를 산출하는 비즈니스모델 가치평가가 핀테크 분야에 적용되고 있다. 창업 초기 기업의 사업 가능성을 수치로 평가하고 사업 추진 과정에서 발생할 수 있는 위험을 사전에 파악하려는 시도다.

핀테크연구소(대표 임명수)가 작성한 'P2P 송금 리워드 비즈니스모델 가치평가 보고서'에 따르면 A사가 구상한 개인 간 송금 보상형 사업모델은 자체 평가체계인 BMVS(Business Model Valuation Standard) 1.0을 적용한 결과 100점 만점에 72점을 받았다.

평가등급은 A-로 분류됐으며, 추정 사업가치는 약 100억 원으로 산출됐다. 다만 해당 금액은 실제 투자 유치나 기업 인수 과정에서 확인된 시장가격이 아니라 평가기관이 자체 기준과 사업 단계별 보정계수를 적용해 계산한 추정치다.

이번 평가는 사업 운영 실적이 없는 아이디어 단계의 비즈니스모델을 대상으로 진행됐다는 점에서 주목된다.

일반적인 기업가치 평가가 매출과 영업이익, 현금흐름 등 재무지표를 중심으로 이뤄진다면 이번 평가는 사업모델 자체의 시장성과 수익구조, 성장 가능성 등을 분석해 경제적 가치를 산출하는 방식을 적용했다.

송금 행동에 보상 결합…금융기관 제휴 수익구조 제시

A사가 제시한 사업모델은 개인 간 송금 과정에서 특정 금융 행동을 완료한 이용자에게 현금성 보상을 제공하는 구조다. 단순히 송금 횟수에 따라 보상하는 방식과 달리 정기적인 송금, 신규 계좌 연동, 특정 제휴처 송금 등 금융기관과 제휴 기업이 원하는 행동을 이용자가 완료했을 때 보상을 지급한다.

수익은 금융기관의 신규 고객 유치 수수료, 제휴 가맹점의 성과형 광고비, 이용자의 금융 행동을 분석한 맞춤형 광고 등 세 가지 경로를 통해 확보하도록 설계됐다. 평가보고서는 금융기관의 신규 고객 확보 및 특정 금융 행동 유도에 따른 제휴 수수료를 건당 5,000~3만 원으로 가정했다. 제휴 가맹점과 연계한 거래에서는 거래금액의 일정 비율을 수취하고 그중 일부를 이용자에게 보상하는 방식도 제시했다.

이러한 구조는 송금 이용자를 확보하는 데 그치지 않고 이용자의 반복적인 금융 행동을 금융기관과 광고주의 수요에 연결하는 데 목적이 있다. 다만 실제 제휴계약이 체결되거나 수익이 발생한 단계는 아니다. 보고서에 제시된 수수료와 수익률 역시 사업 운영을 통해 확인된 실적이 아니라 추정치다.

시장성과 성장성에 높은 점수…진입장벽과 규제 대응은 과제

평가보고서는 시장 규모, 시장 성장률, 독창성, 유사 사업모델, 수익구조, 확장성, 네트워크 효과, 진입장벽, 규제 위험, 지속가능성 등 10개 항목을 평가했다. 시장 규모는 20점 만점에 16점, 시장 성장률은 10점 만점에 8.5점, 사업모델 독창성은 15점 만점에 11.5점을 받았다.

반면 진입장벽과 규제 위험은 각각 5점 만점에 2.5점에 그쳤다.

국내 간편송금 시장에는 이미 토스와 카카오페이 등 대형 사업자가 진출해 있다. 무료 송금이 일반화된 상황에서 새로운 사업자가 보상만으로 이용자를 확보하고 지속적으로 유지할 수 있는지는 추가 검증이 필요하다. 특히 기존 사업자가 유사한 보상 기능을 도입할 경우 A사가 차별성을 유지할 수 있는지도 중요한 과제다.

금융 규제에 대한 대응도 요구된다. 실제 자금이 이동하는 송금 서비스를 직접 운영할지, 기존 금융기관과 제휴해 보상 서비스만 제공할지에 따라 필요한 인허가와 규제 적용 범위가 달라질 수 있다. 송금 이력과 이용자의 금융 행동을 분석하는 과정에서는 개인정보 보호와 정보 활용에 관한 법률적 검토도 필요하다.

보고서는 금융기관과의 초기 제휴, 금융규제 샌드박스 활용 가능성 검토, 부정한 반복 송금을 통한 보상 수령을 방지하는 이상거래탐지체계 구축 등을 사업 추진 과제로 제시했다.

추정 사업가치 100억 원…평가 결과와 실제 시장가치는 구분해야

이번 평가에서 주목할 부분은 아직 매출이 발생하지 않은 사업 아이디어에 경제적 가치를 부여했다는 점이다.

보고서는 BMVS 종합점수 72점을 기준으로 사업모델의 기준 가치를 설정한 뒤 아이디어 단계에 해당하는 보정계수 50%를 적용해 약 100억 원의 사업가치를 산출했다. 평가기관이 제시한 평가 신뢰도는 78.5%다. 그러나 이는 평가기관의 자체 분석 결과로, 향후 실제 사업 성공 확률이나 추정 기업가치가 실현될 가능성을 의미하지는 않는다.

또한 보고서에 제시된 가치 산정 과정에서는 72점에 해당하는 기준 가치가 약 140억~200억 원으로 설명돼 있어 최종 평가금액에 적용한 기준값을 보다 명확히 할 필요가 있다. 사업모델의 가치를 실제 투자 판단에 활용하려면 예상 매출과 비용, 고객 확보 비용, 이용자 유지율, 제휴 수익의 실현 가능성 등을 추가로 검증해야 한다.

평가보고서 역시 실제 이용자 수와 거래금액, 고객 확보 비용 등의 운영자료가 확보되지 않았다는 점을 한계로 명시하고 있다. 따라서 이번 평가 결과는 확정적인 기업가치보다는 사업 아이디어의 경제적 가능성을 검토하기 위한 참고자료로 해석하는 것이 적절하다.

사업모델 가치평가, 창업 초기 의사결정 도구로 활용 가능

이번 사례는 비즈니스모델 가치평가가 창업 초기 기업의 사업 추진 여부를 판단하는 데 활용될 가능성을 보여준다.

신규 사업을 추진하는 기업은 일반적으로 시장조사와 기술 개발, 인력 확보, 금융기관 제휴 등에 상당한 시간과 비용을 투입한다. 사업모델의 수익구조나 시장 진입 가능성을 충분히 검토하지 않은 상태에서 투자가 이뤄질 경우 사업 방향을 변경하는 과정에서 추가 비용이 발생할 수 있다.

사업 초기 단계에서 시장 규모와 성장성, 경쟁환경, 수익구조, 규제 위험 등을 종합적으로 평가하면 이러한 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있다. 특히 평가 결과를 항목별로 구분하면 사업자가 어떤 부분에 자원을 우선 투입해야 하는지도 파악할 수 있다.

이번 A사 사례에서는 시장성과 사업모델의 독창성보다 규제 대응과 경쟁사의 모방을 방어할 수 있는 사업구조 확보가 상대적으로 취약한 것으로 나타났다. 이에 따라 사업자는 전체 시장을 대상으로 대규모 이용자를 확보하기보다 특정 금융 행동에 대한 보상 수요가 있는 금융기관과 제휴해 소규모로 서비스를 검증하는 방안을 검토할 수 있다.

실제 이용자의 참여율과 반복 이용률, 보상 지급액 대비 제휴 수익 등을 확인한 뒤 사업을 확대하는 방식이다. 다만 사업모델 가치평가가 실질적인 의사결정 도구로 자리 잡으려면 평가 기준과 가치 산정 방식의 투명성을 확보해야 한다. 평가점수와 실제 사업 성과 사이의 관계를 지속적으로 검증하는 작업도 필요하다.

다양한 신규 사업모델 평가로 확대…기회비용 절감 기대

비즈니스모델 가치평가는 핀테크뿐 아니라 인공지능, 전자상거래, 플랫폼 등 다양한 분야의 신규 사업에도 적용을 검토할 수 있다. 기술이나 아이디어 자체의 독창성뿐 아니라 실제 시장에서 수익을 창출할 수 있는 구조인지, 경쟁 사업자와 차별화할 수 있는지, 사업 확대 과정에서 추가 비용과 위험이 어느 정도 발생하는지 등을 종합적으로 분석하는 방식이다.

이를 통해 창업자는 사업모델의 취약점을 조기에 파악할 수 있고, 투자자는 재무 실적이 부족한 초기 기업을 검토할 때 추가적인 판단 자료를 확보할 수 있다. 특히 다양한 신규 비즈니스모델에 대한 객관적인 가치 판단을 제공함으로써 창업자와 투자자의 기회비용을 줄이고, 구체적인 사업 방향성을 제시해 성공 확률을 높이는 역할이 기대된다.

다만 이러한 효과를 확인하기 위해서는 평가받은 사업모델의 실제 사업화 성과와 평가 결과를 비교하는 후속 검증이 필요하다.

이번 A사 사례는 사업 아이디어의 경제적 가치를 수치화하려는 시도인 동시에 초기 사업모델 평가가 해결해야 할 과제도 보여준다. 향후 평가체계의 활용도는 산출된 가치평가 금액 자체보다 평가 결과가 실제 사업 성과와 얼마나 부합하는지에 따라 달라질 것으로 보인다.